Hindistanın son qazanc mövsümü əsasən gözləntiləri qarşılasa da, bazar əhval-ruhiyyəsi zəif olaraq qalır. Motilal Oswal AMC -nin MD və CEO-su Prateek Agarwal -a görə, səhmlərdəki zəiflik korporativ qazanclardan daha az, daha geniş iqtisadi narahatlıqlar və investor mövqeləri ilə əlaqədardır. ET Now -a danışan Agarwal , şirkətlərin gözlənilən rəqəmləri təqdim etməyə davam etsələr də, investorların əsas iqtisadi stress və onun gələcək böyüməyə potensial təsiri barədə getdikcə daha çox narahat olduğunu iddia etdi. Hökumət və bəzi PSU -lar şoku qəbul edib udana qədər, bu, India Inc -ə ötürülmür. O vaxta qədər rəqəmlər gözləntilərə uyğun olacaq. Bu, adi iş kimi bir şeydir. Neft qiymətlərinin artımı yalnız çox kiçik bir dərəcədə ötürülüb. Deməli, bu, rəqəmlərlə bağlı deyil. Bu, iqtisadiyyat olaraq hazırda yaxşı görünməməyimizlə bağlıdır. İnsanlar bunun stressli olduğunu başa düşürlər. O, bu stressin xarici investorları, xüsusilə xarici mülkiyyətin yüksək olduğu sektorlarda, ekspozisiyanı azaltmağa sövq etdiyinə inanır. Beləliklə, əgər stresslisinizsə, nə satırsınız? Fikrinizi necə hərəkətə keçirirsiniz? Bu, sahib olduğunuzu satmaqla olur. Beləliklə, FPI mülkiyyət səbətində kifayət qədər ağır olan banklar , mənim hisslərimə görə, bu səbəbdən satış görürlər. Böyük Kapitallı Şirkətlərin Zəifliyi Geniş Bazar Gücünü Maskalayır . Agarwal qeyd etdi ki, etalon indekslərin performansı iki sektor – bankçılıq və informasiya texnologiyaları – tərəfindən güclü şəkildə təsirlənir ki, bu sektorlar birlikdə böyük kapitallı indeksin demək olar ki, yarısını təşkil edir. İT , əlbəttə ki, süni intellekt ticarətidir. Beləliklə, bəzən müsbət, bəzən mənfi olur, lakin daha çox süni intellekt -də hər yeni imkanın işə salınması ilə əlaqədardır. Beləliklə, indeksdə problem budur. Bu iki sektor birlikdə böyük kapitallı indeksin təxminən 50% -ni təşkil edir və əgər bunlar performans göstərməsə, indeks də performans göstərməyəcək. Lakin o, etalonun xaricində fərqli bir hekayənin cərəyan etdiyini vurğuladı. Həyat indeksin xaricindədir. Beləliklə, xaricilərin daha az sahib olduğu bütün bu sahələrdə böyümə kifayət qədər güclü şəkildə davam edir. Agarwal -a görə, bazar genişliyi son dörd rüb ərzində indeksin dar çərçivəsindəki ağır çəkililəri ardıcıl olaraq üstələyib və səhm qiymətləri bu fərqi getdikcə daha çox əks etdirir. Böyümənin Ardınca, Bazar Kapitallaşmasının Yox . İnvestisiya imkanlarını müzakirə edərkən, Agarwal firmasının bazar kapitallaşmasına əsaslanaraq investisiya qərarları vermədiyini vurğuladı. Biz kapitallaşmaya fokuslanmamışıq; bununla başlamaq istəyirəm. Biz bir ev olaraq böyüməyə fokuslanmışıq. O, elektrikli nəqliyyat vasitələri , rəqəmsal bizneslər , kapital bazarları və əczaçılıq kimi sahələri qeyd etdi ki, burada şirkətin ölçüsündən asılı olmayaraq böyümə güclü olaraq qalır. EV kimi sahələrə baxın. Böyük kapitallı və ya orta kapitallı sahədə heç bir şey yoxdur. İki saf EV şirkəti, hər ikisi kiçik kapitallı sahədədir. Eyni şəkildə, o qeyd etdi ki, əczaçılıqda semaglutid imkanından faydalanan bir çox şirkət, eləcə də bir neçə rəqəmsal və kapital bazarı ilə əlaqəli bizneslər orta kapitallı və kiçik kapitallı kainatda cəmləşmişdir. Siz kapitallaşma cədvəllərində yuxarıya doğru hərəkət edən bir şey istəyirsiniz ki, bunun da güclü, davamlı, çoxillik qazanc artımı ilə mümkün olduğuna inanırıq. Dəyər İnvestorları Niyə İT-ni Bəyənə Bilər . Agarwal -ın portfelləri yüksək böyümənin olmaması səbəbindən böyük kapitallı İT -də az çəkiyə malik olsa da, o, sektorun dəyərləndirmə baxımından getdikcə daha cəlbedici olduğunu etiraf etdi. Beləliklə, hindistanlılar üçün, xüsusilə rupianın dəyərsizləşməsi ilə, Hindistan İT -si 2027-ci maliyyə ili üçün əla bir hekayədir. O izah etdi ki, xarici investorlar tez-tez Hindistan İT şirkətlərini Accenture və Cognizant kimi qlobal rəqiblərlə müqayisə edirlər ki, onların bir çoxu hazırda daha aşağı dəyərləndirmələrlə daha güclü böyümə təklif edir. Xaricilər dollar qazanclarına və dollar qazanclarının böyüməsinə baxacaqlar. Biz Hindistanda rupi qazanclarının böyüməsinə baxacaqlar. Agarwal inanır ki, süni intellekt -in rəhbərlik etdiyi hazırkı pozulma dalğası kiçik texnologiya firmaları üçün imkanlar yarada bilər. Pozulma baş verdikdə, biznes nə qədər böyük olsa, ağrı da bir o qədər çox olar, sadəcə desək. Beləliklə, əgər orta kapitallı sahədəsinizsə, pozulma sizin üçün bazar payı qazanmaq üçün bir fürsətdir. Enerji Təhlükəsizliyi və Elektrikləşmə Struktur Temalar kimi Ortaya Çıxır . Rübün qazanclarından kənara baxan Agarwal , Hindistanın yüksək neft qiymətlərinə reaksiyasının əhəmiyyətli uzunmüddətli investisiya imkanları yaratdığını görür. Əgər problem neft qiymətlərinin artmasıdırsa və bu davamlı deyilsə, bundan necə qurtula bilərik? Beləliklə, növbəti dəfə baş verdikdə, daha yaxşı hazır olarıq. Bu, yerli mənbələrdən elektrik enerjisi istehsalını artırmaqla olur. O, siyasətçilərin kömür , kömür qazlaşdırma , sıxılmış biokaz , bərpa olunan enerji və elektrik mobilliyi sahələrində investisiyaları sürətləndirəcəyini gözləyir. Kömürə daha çox diqqət yetirilməsini gözləyin. Qəribə səslənir, amma kömür bizim sahib olduğumuz şeydir. Bizə elektrik enerjisi lazımdır. Bu, 145 crore əhalisi olan bir ölkədir. Bu, elektrik enerjisinin ən ucuz formasıdır. Ona görə, elektrikləşmə gələcək illərdə enerji tələbatının ümumi iqtisadi böyüməni üstələyən bir sürətlə artmasına səbəb ola bilər. İdxalın Əvəzlənməsi və Müdafiə Momentum Qazanır . Cari geosiyasi və iqtisadi çağırışlardan irəli gələn digər əsas tema idxalın əvəzlənməsidir . Daha az idxal etmək, bunu necə edirik? Yerli sənayeni idxalın əvəzlənməsi üçün stimullaşdırmaqla. Agarwal , yerli istehsalı gücləndirmək məqsədi ilə istehsal-əlaqəli təşviqlər, daha ucuz torpaq mövcudluğu və gəlirə əsaslanan təşviqlər vasitəsilə davamlı siyasət dəstəyi gözləyir. O, həmçinin dəyişən geosiyasi reallıqlar və inkişaf edən müharibə texnologiyaları ilə idarə olunan müdafiəni uzunmüddətli böyümə hekayəsi kimi görür. Hər bir ölkə, öz sabitliyi üçün, gördüyünüzdən daha yaxşı bir mövqedə olmağa çalışacaq. Beləliklə, bu, yalnız Hindistanda deyil, qlobal miqyasda da çoxillik böyümə temasına çevrilir. Özəl Banklar Premiumlarını İtirməkdədirmi? Agarwal -ın ən diqqətçəkən müşahidələrindən biri bank sektorunda, xüsusilə özəl və dövlət sektor bankları arasındakı fərqin azalması ilə bağlı idi. Tarixən, investorlar üstün böyümə sürətləri və daha yaxşı aktiv keyfiyyəti səbəbindən özəl kredit verənlər üçün premium ödəyirdilər. Agarwal bu üstünlüklərin azaldığına inanır. İndi hamısı eynidir. Hamısı böyüyüb. Onlar iqtisadiyyatla və PSU -larla uyğun şəkildə böyüyürlər və NPA -lar baxımından oxşar xərclər çəkirlər. Lakin dəyərləndirmələr kəskin şəkildə fərqli olaraq qalır. Bu gün onlar PSU -lardan ən azı iki dəfə baha qiymətləndirilir. Nəticədə, o, iki seqment arasında dəyərləndirmə yaxınlaşmasının daha da davam edəcəyini gözləyir. Beləliklə, düşünürəm ki, əvvəlki ticarət səviyyələrinə nisbətən əhəmiyyətli dərəcədə azalsalar da, PSU -lara nisbətən performans göstərdikləri deltadakı yaxınlaşma çox sürətlə buxarlanır, bu da o deməkdir ki, dəyərləndirmə də gələcəkdə daha çox yaxınlaşmalıdır. Bu fikri əks etdirərək, onun bir çox investisiya portfellərində ənənəvi bank səhmlərinə az və ya heç bir ekspozisiya yoxdur. Uzun müddət ərzində bir çox konstruksiyalarımız sıfır bankla işləyirdi. Bəzi sürətlə böyüyən NBFC -lərimiz ola bilər, lakin əks halda bir çox konstruksiyalarımız əslində sıfır bank, sıfır böyük kapitallı İT və sıfır istehlakçıdan ibarətdir. Nəticə . Agarwal -a görə, yalnız etalon indekslərə fokuslanan investorlar Hindistanın ən güclü qazanc artımının haradan gəldiyini qaçıra bilərlər. Bankçılıq və böyük kapitallı İT indeks performansına hakim olmağa davam etsə də, ölkənin ən cəlbedici uzunmüddətli imkanlarından bir neçəsi – elektrikləşmə və müdafiədən rəqəmsal bizneslərə, əczaçılığa, EV -lərə və kapital bazarı oyunlarına qədər – orta kapitallı və kiçik kapitallı seqmentlərdə cəmləşmişdir. Böyüməyə yönəlmiş investorlar üçün bazar liderliyinin növbəti mərhələsi ənənəvi indeks ağır çəkililərindən kənarda ola bilər.