Uoll Stritin doqquz həftəlik rallisi ABŞ səhm indekslərini ardıcıl yeni zirvələrə çatdırıb, lakin əsas opsion göstəricilərini izləyənlər dəyişkənlik şokunun yaxınlaşdığına dair əlamətlərin artdığını xəbərdar edirlər. Opsion analitik xidməti SpotGamma -nın təsisçisi Brent Kochuba deyib: “Bu, mənim dəyişkənlik spazmları adlandırdığım şey üçün çox, çox yetişmiş bir vəziyyətdir”. S&P 500 (.SPX) yüksək neft qiymətlərinə və Yaxın Şərqdəki müharibəyə baxmayaraq, martın sonundakı ən aşağı səviyyələrindən doqquz həftə ərzində təxminən 20% artıb. ABŞ səhm investorları süni intellekt investisiya bumunun yarımkeçirici və digər texnologiya səhmlərini yüksəltməyə davam edəcəyinə ümid edərək buna məhəl qoymayıblar. Lakin daxili olaraq, rallinin uzunömürlülüyünü ölçmək üçün istifadə olunan müxtəlif tədbirlər xəbərdarlıq siqnalı verməyə başlayıb. Opsion bazarında ticarət investorların hedcinqlərdən imtina etdiyini, əksinə, daha çox yüksəliş üçün mövqe tutmaq üçün opsionlardan istifadə etdiyini göstərir. Səhm bazarının düşməsinə qarşı qorunma tələbatını ölçən opsion göstəricisi olan Skew , səhm investorları daha çox qazanc əldə etməyə çalışarkən qorunmaya zəif tələbat olduğunu göstərir. Səhm hərəkətlərinin son vaxtlar nə dərəcədə sinxron olduğunu ölçən Correlation , dəyişkənlik şoku baş verərsə, sıçrayış üçün yetişmiş, rekord aşağı səviyyələrə yaxınlaşıb. Bu və digər siqnallar kəskin geri çəkilməyə səbəb ola bilər. Kochuba deyib: “Düşünmürəm ki, bu, bir neçə həftəlik sakit bir dövr keçirməklə həll olunsun. Düşünürəm ki, bu, çöküşlə həll olunacaq”. UBS -in ABŞ səhm törəmələri tədqiqatının rəhbəri Maxwell Grinacoff razılaşaraq deyib: “Bazar əhəmiyyətli dərəcədə daha kövrək hala gəlib”. Növbəti ay ərzində bazarın həssaslığını proqnozlaşdırmaq üçün nəzərdə tutulmuş UBS -in maşın öyrənmə çərçivəsi olan “ Turbu-lens ” 0.8 -ə yüksəlib, burada 1 oxunuşu bazar stressi üçün ən yüksək potensialı, -1 oxunuşu isə bazar stressi üçün ən aşağı potensialı göstərir. Yüksək oxunuş bazarın geri çəkilməsini proqnozlaşdırmasa da, düşüş baş verdikdə onun şiddətli olacağını göstərir. Grinacoff deyib: “Bu daha ekstremal kövrəklik səviyyələrində olduğunuz zaman, daha yüksək dəyişkənlik reaktivliyi müşahidə etməyə meyllisiniz”. Analitiklər xəbərdar ediblər ki, bu şərtlər nə qədər uzun sürərsə, hansısa bir katalizatorun qeyri-adi bazar reaksiyasına səbəb olma ehtimalı bir o qədər artır. Ralli doqquz həftə əvvəl başlamazdan əvvəl, investorlar enerji şoku qorxusu ilə səhmləri satırdılar. İndi isə İran münaqişəsinin həllinə ümid edərək səhmləri sürətlə alırlar. Güclü rüblük gəlirlər, süni intellekt investisiyalarına dair yenilənmiş nikbinlik və qarşıdan gələn yüksək profilli IPO -lar Uoll Stritdə risk iştahını artırıb. Cantor Fitzgerald -ın baş səhm və makro strateqi Eric Johnston bazar ertəsi qeydində bildirib: “İnvestorlar yüksəliş çağırışlarına əl atırlar ki, bu da bir çox səhm üçün çağırış əyriliyini tərs çevirib”. Johnston qeyd edib ki, S&P 100 səhmlərinin 25% -i üç aylıq tərs çağırış əyriliyinə malikdir, burada yüksəlişə tələbat qorunmaya tələbatı üstələyir. Bu, 2021-ci ilin yanvarından bəri ən yüksək faizə yaxındır. O deyib: “Bu, həddindən artıq eyforiya və spekulyasiyanı göstərir”, bu da bazarı adi haldan daha çox geri çəkilməyə həssas edir. Susquehanna Financial -ın törəmə strategiyasının həmtəsisçisi Chris Murphy deyib: “Bu, potensial dəyişkənlik hadisəsi üçün bir quruluş kimi hiss olunur”. Murphy deyib: “Narahatlıq hedcinq axınlarının yaxınlaşan stressdən xəbərdar etməsi deyil, hedcinqin olmaması doqquz həftəlik ralli nəhayət dayansa, geri çəkilməni daha nizamsız edə bilər”. Strateqlərin dediyinə görə, ən böyük narahatlıq sahələrindən biri səhmlər arasında korrelyasiyanın kəskin düşməsi idi. S&P Dow Jones Indices -in 31 may 2026-cı il tarixinə olan məlumatlarına görə, may ayında S&P 500 komponentləri üçün korrelyasiya rekord aşağı səviyyələrə düşüb. Aşağı korrelyasiya bazarı sakitləşdirə bilər, çünki fərdi səhmlərdəki müxtəlif hərəkətlər indeks səviyyəsindəki dəyişkənliyin çoxunu ləğv edir. Lakin bu, həm də bazarın kövrəkliyini maskalaya və qəfil dəyişkənlik partlayışına yol aça bilər. UBS -dən Grinacoff deyib ki, son beş ildə korrelyasiyanın sıfıra yaxınlaşdığı beş hal olub. O deyib: “Hər dəfə bundan sonra bir ay ərzində dəyişkənlik hadisəsi baş verib”. Grinacoff deyib ki, investorlar bu bazar siqnallarını hedcinqləri yavaş-yavaş qurmağa başlamaq üçün bir çağırış kimi qəbul etməlidirlər. Analitiklər deyiblər ki, bazar sakitliyinin bu səviyyələrdə qalmasına heç nə mane olmasa da, nəticədə baş verəcək qırılma “nə vaxt” deyil, “əgər” məsələsidir. Susquehanna -dan Murphy deyib: “Liderlik pozulsa və ya makro başlıqlar korrelyasiyaları yüksəltməyə məcbur etsə, (bu) tez bir zamanda geri dönə bilər”. Növbəti bir neçə həftə Federal Ehtiyat Sisteminin iyun iclası, iyunun üçüncü cümə günü aylıq opsionların müddətinin bitməsi, səbirsizliklə gözlənilən SpaceX -in IPO -su və İranla davam edən münaqişə daxil olmaqla xəbər katalizatorları ilə zəngindir. SpotGamma -dan Kochuba deyib: “Sizə bir tətik lazımdır... amma düşünürəm ki, nə qədər çox gərginləşsəniz, tətik bir o qədər az həssas ola bilər”.