(Bloomberg) -- Qlobal aktiv idarəetmə nəhəngləri Tayvanın 300 milyard dollarlıq pərakəndə investisiya bumundan pay almaq yarışında sıxışdırılır, böyük broker şəbəkələrinə malik çevik daxili rəqiblər tərəfindən geridə qoyulur. Adanı bürüyən pərakəndə investisiya həyəcanı ilə, BlackRock Inc. və JPMorgan Chase & Co. kimi firmalar qlobal miqyasın yerliləşdirilmiş qazanma formuluna qarşı az əhəmiyyət kəsb etdiyini aşkar edirlər: daxili texnologiyaya böyük mərc. Wall Street -in ağır çəkili firmaları yeni fond satışları, aktiv artımı və ticarət həcmi daxil olmaqla əsas göstəricilər üzrə mövqelərini itirirlər, çünki kiçik investorlar beynəlxalq məhsulları keçərək Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. və MediaTek Inc. kimi sürətlə artan yerli səhmləri təqib edirlər. Sahil brokerləri Tayvanın pərakəndə sərvətinə əsas giriş qapısı olaraq qalır, burada yerli fond evlərinin qlobal firmaların təkrarlamaqda çətinlik çəkdiyi uzunmüddətli əlaqələri var. Yerli rəqiblər yerli əhval-ruhiyyəyə uyğunlaşdırılmış yüksək tezlikli marketinq taktikalarını mənimsəmişlər. Bunun əksinə olaraq, daha sərt uyğunluq çərçivələri ilə məhdudlaşan qlobal firmalar, adətən, bu cür yüksək təmaslı pərakəndə kampaniyalardan çəkinirlər. Bloomberg Intelligence -in analitiki Rebecca Sin deyib: “Onlar gec gəlirlər, hələ də bunu anlamağa çalışırlar, halbuki yerli fondların artıq brendləri, paylamaları var və Tayvanı tanıyırlar. İnvestorların nüfuzu doyma həddinə yaxınlaşdıqca axınlar getdikcə sıfır cəmli olur.” Tayvanın 300 milyard dollarlıq birja ticarət fondları (ETF) bazarı dünyanın ən yüksək pərakəndə qəbul nisbətinə malikdir, adanın 23 milyon əhalisinin 70%-i ETF məhsullarına sahibdir. Son iki ildəki partlayıcı artım xarici emitentləri cəlb etsə də, aparıcı qlobal firmalar, əvvəllər Çin və Hindistan kimi digər bazarlarda olduğu kimi, yerində mübarizə aparırlar. Onların çətinlikləri yerli ETF idarəetmə və tədqiqat qruplarını genişləndirməsinə, eləcə də resursları Taypeyə yönəltməsinə baxmayaraq yaranır. JPMorgan -ın flaqman Tayvan səhm aktiv ETF -i mart ayında istifadəyə verildiyi zaman cəmi 2.6 milyard NT$ (83 milyon dollar ) vəsait cəlb etdi. Müqayisə üçün, yerli rəqib Cathay Securities Investment Trust Co. -nun cəmi bir gün əvvəl istifadəyə verilən məhsulu 7.5 milyard NT$ cəlb etdi. Taypey mərkəzli Uni-President Asset Management pərakəndə iştahdan böyük ölçüdə faydalanaraq, keçən ay təkbaşına üçüncü aktiv səhm ETF -i üçün bazara çıxmazdan əvvəl 77.7 milyard NT$ abunə yazdırdı. BlackRock Inc. -in aktiv istiqraz ETF -i mart ayında IPO öncəsi cəmi 892 milyon NT$ kapital təmin etdi. Bloomberg tərəfindən tərtib edilmiş məlumatlara görə, onun əvvəlki Tayvan debütü, qlobal səhmləri izləyən iShares məhsulu dekabr ayından bəri ardıcıl aylıq axınlardan əziyyət çəkib. Ümumilikdə, Tayvanda xarici firmalar tərəfindən istifadəyə verilən ETF -lər yanvar-may aylarında təxminən 590 milyon dollar xalis axın gördü. 2025-ci ildən bəri daxili təminatçılar tərəfindən istifadəyə verilən məhsullar eyni dövrdə 13.6 milyard dollar gəlir əldə etdi. Bu qeyri-bərabər performans, hətta nüfuzlu brendinq və regionlararası təcrübəyə malik dünyanın ən böyük fond menecerlərinin belə, pərakəndə həyəcan və sənaye dostu tənzimləyici islahatlarla gücləndirilmiş sürətlə inkişaf edən bazarda necə büdrəyə biləcəyini nümayiş etdirir. BlackRock sözçüsü verdiyi açıqlamada: “Biz həmişə etdiyimiz işə, Tayvanın unikal bazar dinamikasını və investor ehtiyaclarını həqiqətən əks etdirən şəkildə qlobal təcrübə gətirməyə fokuslanmışıq” dedi. JPMorgan şərh verməkdən imtina etdi. Cari buğa bazarında qlobal emitentlər Tayvan səhmləri üçün tələb olunan çevik ticarət instinktlərinə və dərin fundamental tədqiqatlara malik deyillər, halbuki yerli rəqiblər illərdir daxili səhm menecerlərini yetişdirirlər. Tayvanın Qiymətli Kağızlar İnvestisiya Treysti və Məsləhət Assosiasiyasının sədri Paul You deyib: “Bu yerli menecerlər yuxarıya doğru gedən səhmləri təqib etməkdən qorxmurlar və alfa həqiqətən də orada yaranır. Bu, həm də Tayvanlı pərakəndə investorların hazırda necə düşündüyünə tam uyğun gəlir.” Cathay Securities Investment və Capital Investment Trust Corp. kimi yerli firmalarda, xüsusi Tayvan səhm investisiya qrupları adətən 12-20 portfel meneceri və analitikdən ibarət olur ki, bu da əksər xarici menecerlərin qruplarının ölçüsündən iki dəfə çoxdur. Müqayisə üçün, BlackRock -un yerli səhm bazarına xüsusi olaraq yönəlmiş indeks məhsulları yoxdur. Paylama arxitekturası Wall Street üçün başqa bir çətin maneə təşkil edir. Tayvanda , pərakəndə mərkəzli ETF -lər üçün satış mühərriki birbaşa broker kanallarından çox asılıdır. Xarici firmalar bank əlaqə menecerləri vasitəsilə ənənəvi qarşılıqlı fondları satmaq üçün yetkin şəbəkələrə malik olsalar da, onların sahil qiymətli kağızlar firmaları ilə əlaqələri əhəmiyyətli dərəcədə zəifdir. Daxili təminatçılar isə, əksinə, ana maliyyə konqlomeratları daxilindəki bağlı qiymətli kağızlar bölmələrinin daxili paylama şəbəkələrindən müntəzəm olaraq istifadə edirlər. Tayvanın ən böyük brokerlərindən biri olan KGI Securities -in sərvət idarəetmə biznesinin rəhbəri Jeffrey Juan deyib: “Xarici aktiv menecerlər tez-tez qlobal investisiya imkanlarına, güclü brend tanınmasına və məhsul inkişafında geniş təcrübəyə malikdirlər.” “Lakin Tayvanda onların mütləq bağlı brokerləri və ya tam qurulmuş pərakəndə paylama şəbəkələri olmaya bilər.” Pərakəndə kapital uğrunda mübarizə yerli emitentlər tərəfindən aqressiv marketinq kampaniyalarına səbəb olub, onlar onlayn kanalları məhsul promosyonları ilə zənginləşdirilmiş gündəlik bazar şərhləri ilə doldururlar. Bəzi rəhbərlər tez-tez aktiv artımı, ticarət həcmləri və fond axınları haqqında göstəriciləri şəxsi kanallar vasitəsilə yayımlayırlar ki, bu da uyğunluq baxımından ağır qlobal firmaların təkrarlamaqda çətinlik çəkdiyi yerliləşdirilmiş, yüksək tezlikli bir taktikadır. Pərakəndə ağırlıqlı bir mühitdə, şifahi təbliğat kritik əhəmiyyət kəsb edir. Uni-President -in son blokbaster ETF buraxılışı, ulduz portfel menecerlərindən birini əhatə edən sosial media çəkilişindən böyük ölçüdə faydalandı. Onlayn pərakəndə forumlar tərəfindən “Qızıl Ana Kraliçası” adlandırılan Chen Chuan-yao , Tayvan səhm portfellərində ardıcıl, bazarı üstələyən gəlirlər təqdim etməklə böyük bir izləyici kütləsi qazanıb. Bu fonunda, beynəlxalq firmalar rəqabət aparmaq üçün məhsul boru kəmərlərini gücləndirirlər. Tayvanda 2.1 trilyon NT$ (65 milyard dollar ) idarəetmə altında olan ən böyük xarici aktiv meneceri Allianz Global Investors , may ayının sonunda üçüncü aktiv Tayvan ETF -i üçün vəsait toplama işini başa çatdırdı. Firma bu yaxınlarda iki yeni məhsul üçün müraciət etdi: biri kriptovalyutaya , digəri isə Asiyanın yarımkeçirici təchizat zəncirinə yönəlmişdir. AllianceBernstein iyun ayının əvvəlində öz üçüncü aktiv ETF -i üçün IPO -ya başlamağa hazırlaşır, birbaşa yerli səhmlərə yönəlir. Lakin daha çox qlobal oyunçu boru kəmərini doldurduqca, struktur təzyiq artmaqda davam edir. Bloomberg Intelligence -dən Sin deyib: “ ETF -lərin uzunmüddətli əmanət alətləri kimi qəbul edildiyi bir bazarda, qlobal brendinqdən daha çox yerliləşdirilmiş etibar əhəmiyyət kəsb edir. Beynəlxalq oyunçular üçün gələcək əhəmiyyət, sadəcə dünənki beynəlxalq oyun kitabını idxal etməkdənsə, yerli səhm fokusundan, aktiv alfa strategiyalarından və yerində etibarlılıq qurmaq üçün səbirdən asılı olacaq.” -- Jack Wang -ın köməkliyi ilə. Bu kimi daha çox hekayə bloomberg.com saytında mövcuddur.