Hindistanın qızğın ilkin kütləvi təklif (İPO) bazarı xarici firmaların listinq üçün növbəyə düzülməsi ilə qarşısıalınmaz görünə bilər, lakin bu tələbat sürətlə böyüyən bazarda genişlənmək üçün vəsait toplamaqdan daha çox, milyardlarla dolları baş ofislərə geri göndərmək məqsədi daşıyır. Hindistanın bazar araşdırma firması Prime Database -in məlumatına görə, 2024-cü ildən bəri Mumbayda Hindistan bölmələrini listinqə çıxaran altı xarici şirkətdən yalnız biri yeni vəsait toplayıb, digərləri isə sırf ikincil təkliflər – və ya satış üçün təklif (OFS) kimi qurulub, burada mövcud səhmdarlar heç bir yeni vəsait toplamadan öz paylarını ictimaiyyətə satırlar. Hindistana uzun müddət sərmayə qoymuş şirkətlərin xarici ana şirkətləri bu cür ikincil təklif İPO-ları vasitəsilə təxminən 5 milyard dollar qazanıblar, bu ödənişlərin 80%-dən çoxu Hyundai Motor (005380.KS) və LG Electronics (066570.KS) -in payına düşüb. Sadə dillə desək, bu İPO-larda toplanan hər dollara görə 59 dollardan çox vəsait ölkədən çıxıb. Və bu tendensiya davam edir: Walmartın (WMT.O) Hindistan ödəniş qolunun planlaşdırılan 1 milyard dollarlıq İPO-su və Modern Times Group (MTGb.ST) -un yerli oyun bölməsinin 335 milyon dollarlıq İPO-su hər ikisi OFS marşrutunu izləyəcək. Bu həftə Coca-Cola (KO.N) , Hindistan şüşə istehsalçısının planlaşdırılan listinqində Amerika firmasının öz payının bir hissəsini satacağını bildirdi. Bankçılıq mənbələri Carlsberg (CARLb.CO) -in planlaşdırılan Hindistan İPO-sunda da yeni vəsait toplanmayacağını – bunun da bir OFS olacağını söylədi. Bankirlərin və iqtisadçıların son illərdə Hindistanda səhmlərin yüksək qiymətləndirilməsinin nəticəsi olduğunu dediyi bu tendensiya, Hindistan sərmayələrindən gəlirli qismən çıxış perspektivinin bir çox xarici şirkət üçün genişlənmək üçün yeni vəsait toplamaqdan daha cəlbedici olduğunu göstərir. Həm Hyundai , həm də LG -yə OFS-strukturlu İPO-larında məsləhət verən Shardul Amarchand hüquq firmasının tərəfdaşı Prashant Gupta , qlobal şirkətlərin “ Hindistan listinqlərini davam etdirdiyini, çünki bu, onlara likvidlik, eləcə də ana şirkətləri üçün bazar kapitallaşmasına müsbət təsir göstərir” dedi. Modern Times şərh verməkdən imtina etdi, Carlsberg isə “səhmdar dəyərini artırmaq üçün müxtəlif variantları araşdırdığını, bu variantlara potensial olaraq Hindistan İPO-sunun da daxil ola biləcəyini” bildirdi. Walmartın Hindistan bölməsi PhonePe , Hyundai , LG və digər şirkətlər Reuters -in şərh sorğularına cavab vermədi. OFS tendensiyası 2024-cü ildən bəri ABŞ dollarına qarşı 13% , bu il isə 6% dəyər itirən Hindistan rupisi üçün narahatverici bir vaxta təsadüf edir. Bu, İPO ilə əlaqəli repatriasiyaların onsuz da ağır xarici kapital axınlarını daha da gücləndirdiyi ilə bağlı narahatlıqları artırıb. Yanvar ayında MUFG Bank , analizinin “ Hindistan rupisinin zəifləməsinə əhəmiyyətli töhfə verən amillərdən birinin Hindistandakı güclü İPO bazarı olduğunu” göstərdiyini yazdı. Bu il ərzində xarici portfel investorları 23 milyard dollardan çox paylarını satıblar ki, bu da 2025-ci ilin 18.9 milyard dollarlıq rekord axınlarını üstələyir. Axis Bankın biznes və iqtisadiyyat araşdırmaları üzrə baş vitse-prezidenti Tanay Dalal , İPO ilə əlaqəli kapital axınlarının “rupini sabit, lakin kəskin olmayan bir devalvasiya meylinə məruz qoyduğunu” bildirdi. Hökumət rəsmiləri və tənzimləyicilər OFS tendensiyasını cilovlamağa çalışacaqlarını bildirməsələr də, Hindistanın Baş İqtisadi Müşaviri V Anantha Nageswaran noyabr ayında İPO-ların “uzunmüddətli kapital toplama mexanizmləri olmaqdan daha çox, erkən investorlar üçün çıxış vasitələrinə çevrildiyini” xəbərdar etmişdi. “Bu, ictimai bazarların ruhunu zəiflədir,” dedi. O, Reuters -in sorğularına cavab vermədi. LSEG məlumatlarına görə, Hindistan 2025-ci ildə ABŞ-dan sonra dünyanın ikinci ən böyük İPO bazarı olub, 367 listinq vasitəsilə 21.8 milyard dollar vəsait toplanıb. Onun bazarları son iki ildə rekord həddə yüksəldikdən sonra bu il ABŞ-İsrail müharibəsinin İrana təsiri ilə bağlı qeyri-müəyyənliklər səbəbindən çətinliklərlə üzləşməyə başlayıb. Buna baxmayaraq, tənzimləyici məlumatlara görə, rekord 26 milyard dollar dəyərində İPO-lar təsdiq gözləyir. OFS marşrutundan istifadənin cəlbediciliyi qiymətləndirmələrdə köklənir. Hüquqşünaslar və bankirlər bildiriblər ki, xarici firmaların Hindistanda listinqə çıxmış bölmələri ardıcıl olaraq ana şirkətlərini cırtdan edən əmsallarla ticarət ediblər. Buna son iki ildə Hindistanda yüksək qiymətləndirmələrə səbəb olan artan yerli investor qrupunu da əlavə etsək, yerli listinqləri cəlbedici edir. LSEG məlumatlarına görə, son illərdə Hindistan bölmələrini listinqə çıxaran ən azı altı xarici şirkət xarici ana şirkətlərinə nisbətən əhəmiyyətli dərəcədə yüksək qiymətlərlə ticarət edir. 1969-cu ildə listinqə çıxan Nestle India -nın qiymət-qazanc nisbəti – səhm qiymətləndirmələrinin qazanca nisbəti – təxminən 77 dəfə dir, İsveçrə ana şirkəti Nestle (NESN.S) üçün isə 22 dəfə dir. Keçən il listinqə çıxan LG Electronics India (LGEL.NS) , Cənubi Koreya ana şirkəti LG Electronics (066570.KS) üçün 44 dəfəyə qarşı təxminən 59 dəfə ilə ticarət edir. Hyundai (005380.KS) 2024-cü ildə Hindistan bölməsini listinqə çıxardığı gün, təxminən 18 milyard dollar dəyərində qiymətləndirilmişdi ki, bu da ana şirkətinin bazar kapitallaşmasının təxminən 40%-i idi. ABŞ -da yerləşən investisiya bankı Houlihan Lokey -in direktoru Abhishek Gang , “Buna səbəb ağıllı kapital bölgüsü – aktiv sahiblərinin bazarlararası qiymətləndirmə arbitrajından faydalanmasıdır” dedi. 2024-cü ildən bəri İtalyan ötürmə sistemləri istehsalçısı Carraro (CARD.NS) , Norveç istehlak malları qrupu Orkla (ORKL.NS) və Amerika avtomobil hissələri istehsalçısı Tenneco Clean Air (TENN.NS) -in Hindistan bölmələrinin İPO-ları hamısı OFS strukturlarına malik idi. Yalnız biri – Böyük Britaniya mənşəli Bupa -nın Hindistan bölməsi, Niva Bupa Health Insurance (NIVA.NS) – yerli İPO-sunu 84 milyon dollarlıq yeni vəsait toplama və daha böyük 146 milyon dollarlıq OFS komponentinin qarışığı kimi qurmuşdu. Niva Bupa Reuters -ə verdiyi açıqlamada, “Son struktur şirkətin kapital tələblərini səhmdar məqsədləri ilə balanslaşdırdı, yeni kapital böyümə planlarını dəstəklədi və OFS mövcud investorlara qismən likvidlik təmin etdi” dedi.