İnformasiya texnologiyaları səhmlərindəki son düzəliş qiymətləndirmələri cəlbedici etsə də, investorlar sektoru ayrı-seçkilik etmədən almaqdan çəkinməlidirlər, bu barədə Complete Circle Consultants -dan Gurmeet Chadha bildirib. Bunun əvəzinə, o, seçilmiş İT adlarında səhmə xas imkanların mövcud olduğuna inanır, enerji, müdafiə, səhiyyə və kapital bazarı kimi sektorlar isə hazırda daha güclü böyümə perspektivləri təklif edir. Yalnız Ucuz Qiymətləndirmələr Kifayət Deyil. Chadha qeyd edib ki, bir neçə aparıcı İT şirkəti əvvəlki illərə nisbətən əhəmiyyətli dərəcədə aşağı qazanc əmsalları ilə ticarət edir. Lakin o, xəbərdarlıq edib ki, yalnız qiymətləndirmə rahatlığı investisiya qərarları üçün əsas ola bilməz. Burada bir qədər seçici olmaq lazımdır. Aydındır ki, qazanc əmsalı baxımından müəyyən dəyər var. Siz TCS -i, deyək ki, 13-14 dəfə; Infosys -i, deyək ki, 15 dəfə qazancla əldə edirsiniz; HCL də təxminən 14-15 dəfədir. Lakin əgər sabit valyuta artımı sabit və ya mənfi qalarsa, o zaman 14-15 dəfəlik qiymətləndirmə belə çox məna kəsb etmir. O, davam edən süni intellekt inqilabını və qlobal texnologiya nəhəngləri tərəfindən edilən böyük kapital xərcləri öhdəliklərini vurğuladı. Bütün bu AI hekayəsi var. Böyük beş-altı şirkətin nə qədər kapital xərcləri etdiyinə baxın. Google 80 milyard dollar artırır, bunu cənab Uday Kotak qeyd etdi. Beləliklə, ora çoxlu kapital xərcləri gedir. Hindistanın AI İmkanı Tətbiq Qatında Yerləşir. AI ekosistemini müxtəlif seqmentlərə bölərək, Chadha bildirdi ki, Hindistan hazırda fundamental AI modellərindən daha çox tətbiq və icra qatında daha güclü rol oynayır. Siz AI məsələsini üç hissəyə bölməlisiniz. Birincisi, OpenAI və Anthropic və s. olan müəssisə AI -dir, burada bizim heç bir iştirakımız yoxdur. İkincisi, AI Sammitində nümayiş etdirilən Sarvam -ın olduğu LLM -dir. Üçüncüsü, öz tətbiqlərimizi yaratmaq üçün bəzi LLM -lərdən istifadə etməkdir ki, bu da Hindistanın faydalı olacağı yerdir. Düşünmürəm ki, biz AI -dən tamamilə kənardayıq, lakin üç metrika arasında, əgər onları bir yerə qoysanız, yəqin ki, birindəyik. Orta Kapital İT Böyük Kapitaldan Daha Yaxşı Mövqedədir. Chadha -ya görə, orta ölçülü İT firmaları dəyişən texnologiya trendlərinə uyğunlaşmaq və AI -nin gətirdiyi imkanlardan pul qazanmaq üçün daha yaxşı mövqedə ola bilərlər. Mənim fikrimcə, orta kapital İT-nin icra fazası və monetizasiya fazası sürətləndikcə bu prosesə qoşulmaq və iştirak etmək üçün daha böyük imkanı var. O, KPIT Technologies , Persistent Systems və Coforge kimi şirkətlərə nisbətən konstruktiv baxışını ifadə etdi, baxmayaraq ki, bəzi hallarda qiymətləndirmələrin yüksək qaldığını etiraf etdi. Mən, deyək ki, KPIT , Persistent və Coforge kimi şirkətlərə bir qədər daha konstruktiv yanaşıram, baxmayaraq ki, oradakı qiymətləndirmələr bir qədər yüksəkdir. Böyük kapital adları arasında Chadha , HCL Technologies -in şaxələndirilmiş biznes qarışığına görə üstünlük verdiyi azsaylı şirkətlərdən biri olaraq qaldığını bildirdi. Bizim HCL Tech -ə çox kiçik bir məruz qalmamız var, çünki bu, yalnız İT xidmətləri deyil; bu, ER&D , proqram təminatı və İT xidmətlərinin gözəl bir qarışığıdır. Beləliklə, burada bir qədər seçici olmaq və sadəcə PE əmsalına əsaslanmamaq lazımdır. Geri Alımlar Əsas Katalizator Ola Bilər. İT sektorunun transformasiyasının bir neçə rüb çəkə biləcəyini etiraf edən Chadha , vacib bir təkanın geri almaların vergiləndirilməsindəki dəyişikliklərdən yarana biləcəyinə inanır. Bir vacib inkişaf geri almaların vergiləndirilməsindəki dəyişiklik ola bilər. Apple ilə müqayisə apararaq, o, aqressiv geri alım proqramlarının səhm başına qazancı və səhmdar gəlirlərini necə əhəmiyyətli dərəcədə yaxşılaşdıra biləcəyini izah etdi. Əgər Apple -a baxsanız, son altı-yeddi ildə yəqin ki, beş-altı geri alım olub. Onlar faktiki olaraq mövcud səhmlərin təxminən 30-40%-ni ləğv ediblər. O əlavə etdi ki, bir çox Hindistan İT şirkəti böyük nağd pul ehtiyatlarına malikdir və dividendlər əvəzinə getdikcə daha çox geri alımları seçə bilərlər. İT şirkətlərinin malik olduqları nağd pulla və SEBI sənədinin investor səviyyəsində geri alımları yenidən 12,5%-ə çatdırması ilə dividendlər geri alımlara yol verə bilər. Chadha -ya görə, yenilənmiş geri alım fəaliyyəti və sabit valyuta artımında mülayim yaxşılaşma birləşməsi sektorda yaxın müddətli bərpanı dəstəkləyə bilər. Geri alımlar başladıqdan sonra və rübdən-rübə bir qədər daha yaxşı CC artımımız olarsa, bu, sektor üzrə bir qədər taktiki sıçrayış verə bilər. KPIT , Persistent və Coforge Üstünlük Verilən Bahislər Arasında. Chadha , portfelinin seçilmiş texnologiya adlarını, xüsusilə gələcək böyümə üçün uyğunlaşma və investisiya qabiliyyətini nümayiş etdirənləri yığmağa başladığını açıqladı. Cəsarətli bahislər edən şirkətlər, nişə malik olan şirkətlər və uyğunlaşma qabiliyyətini göstərən şirkətlər – indi daxil olmağa başlaya bilərsiniz. O, xüsusilə müştəri müqavilələri və idarəetmə dəyişiklikləri ilə bağlı çətinliklərlə üzləşən KPIT Technologies -i vurğuladı. Şəxsən biz daha çox avto-texnologiya olan KPIT -i əlavə etməyə başlamışıq. Bazar mənfi reaksiya verdi, çünki onların ən böyük iki müştəri müqaviləsi başa çatmaq üzrədir, sonra isə KPIT -in qurucusu və idarəedici direktoru cənab Pandit -in vəfatı kimi bədbəxt hadisə baş verdi. Əmsal indi 20 dəfədir, marja profili yaxşıdır, çoxlu təhlükəsizlik marjası var və bu əlavə edilə bilər. Enerji Yüksək İnanc Teması Olaraq Qalır. Texnologiyadan kənarda, Chadha Hindistanın enerji və enerji infrastrukturu quruculuğuna xüsusilə nikbin yanaşır. Biz enerji adlarını çox aqressiv şəkildə əlavə edirik. O, yaxın illərdə gözlənilən böyük ötürücü investisiya dövrünü qeyd etdi. Növbəti dörd-beş ildə ötürücü kapital xərcləri ₹7 lakh crore ilə ₹9 lakh crore arasında ola bilər. Pik enerji tələbatı artıq 270 gigavatı keçib. O bildirdi ki, transformatorlar, keçiricilər və enerji avadanlıqları üzrə şirkətlər güclü tələbat perspektivini bildirməyə davam edirlər. Siz transformatorlar, generatorlar, keçiricilər sahəsindəki hər hansı bir adamla danışın – məsələn, GE Vernova və ya Hitachi ilə danışın; deyək ki, keçiricilərlə məşğul olan Apar ilə danışın – sifariş kitablarının dolu olduğunu və daha çox sifariş aldıqlarını görəcəksiniz. Bərpa Olunan Enerji və Müdafiə də Cəlbedicidir. Bərpa olunan enerji sahəsindəki oyunlar arasında Chadha portfelinə yeni bir əlavəni açıqladı. Biz indicə Waaree Energy -ni əlavə etdik. Bu, polisilikondan moduladək tam bir yığımdır. O, həmçinin müdafiə sahəsində, xüsusilə ixracat sürətləndikcə və yerli məzmun artdıqca böyüyən imkanlar görür. Siz BrahMos , Pinaka , pilotsuz təyyarələrə qarşı sistemlər və gəzən sursatlarda daha çox ixrac sifarişləri görəcəksiniz. Düşünürəm ki, bunlar yaxından izləməli olduğunuz dörd seqmentdir. BrahMos -a da baxsanız, 10 il əvvəl Hindistan məzmunu 15% idi; bu gün təxminən 60-70%-dir. Kapital Bazarlarına və Səhiyyəyə Bahis. Chadha bildirdi ki, onun portfeli kapital bazarı ilə əlaqəli bizneslərə və səhiyyəyə məruz qalmasını da artırıb. Biz portfelə Groww kimi bəzi kapital bazarı oyunlarını əlavə etdik, çünki inanırıq ki, bazarlar bərpa olunduqca, bu, yüksək beta oyunudur. O, həmçinin aktiv idarəetmə şirkətlərinə və səhiyyə adlarına məruz qalmasını əlavə etdiyini qeyd etdi. Biz həmçinin nisbətən ucuz olan və fondların dönüş əlamətləri göstərən Birla Asset Management kimi bəzi AMC adlarını əlavə etdik. Müdafiə, enerji, bəzi kapital bazarı sahəsi və səhiyyə bu bazarda daha çox əlavə etdiyimiz sahələrdir. Son Düzəlişə Baxmayaraq Aviasiyaya Ehtiyatlı Yanaşma. Aviasiya sektorunda Chadha , aviaşirkət səhmlərindəki düzəlişə baxmayaraq ehtiyatlı qalır. Biz hazırda neytralıq. Razıyam ki, yaxşı bir düzəliş olub, lakin müharibə ətrafında çoxlu qeyri-müəyyənlik var. O, yanacaq qiymətləri, uçuş ləğvləri və valyuta dəyişkənliyi kimi amilləri əsas risklər kimi qeyd etdi. Siz uçuş ləğvlərinə nəzarət edə bilmirsiniz. Siz yanacaq qiymətlərinə nəzarət edə bilmirsiniz. Beləliklə, çoxlu dəyişənlər iş başındadır. Kənd və Mavi Yaxalı İstehlak Daha Yaxşı Tema. Aviasiya əvəzinə, Chadha mavi yaxalı gəlirlərin yaxşılaşması və kənd tələbatı ilə əlaqəli istehlakçı diskresion seqmentlərə üstünlük verir. Bazar daha çox inflyasiya və El Niño -nun satışlara, xüsusilə kənd satışlarına təsir edə biləcəyindən narahatdır. Düşünürəm ki, iki təkərli nəqliyyat vasitələri və iki təkərli nəqliyyat vasitələrinin köməkçi hissələri yaxşı görünür. O inanır ki, Hindistan ağ yaxalı və mavi yaxalı gəlir trendləri arasında qeyri-adi bir fərqlənmə yaşayır. Biz elə bir vəziyyətdəyik ki, ağ yaxalıların yavaşlamasını və mavi yaxalıların bumu müşahidə edirik – çox fərqli bir ssenari. Mənim fikrimcə, aşağı biletli, orta səviyyəli diskresion seqment daha yaxşı nəticə verməlidir. Beləliklə, bunu bəzi aşağı istehlakçı davamlı malları və bəzi avtomobil adları vasitəsilə oynaya bilərsiniz. Əsas Nəticələr. Cəlbedici qiymətləndirmələr İT səhmlərini yenidən diqqət mərkəzinə gətirsə də, Chadha hesab edir ki, investorlar sektoru bütövlükdə almaq əvəzinə AI dövrünə uyğunlaşan şirkətlərə üstünlük verməlidirlər. Eyni zamanda, o, enerji infrastrukturu, müdafiə istehsalı, səhiyyə və kapital bazarı kimi uzunmüddətli struktur temalarına üstünlük verməyə davam edir, burada qazanc perspektivi daha güclü və böyümə sürücüləri daha ani olur.