Wall Street eBay və Etsy -yə yenidən nəzər salır və nəticələr hər iki şirkəti silən investorları təəccübləndirə bilər. Mənimlə paylaşılan tədqiqat qeydində, Morgan Stanley analitikləri Nathan Feather və Brian Nowak iddia edirlər ki, bazar hər iki platformanın e-ticarətdə növbəti böyük dəyişiklik olan agentik ticarətə nə qədər yaxşı hazır olduğunu qiymətləndirmir. Bu, axtarış qutularına açar sözlər yazmaqdan, söhbət edə bilən, seçimləri müqayisə edə bilən və sizin adınızdan alış-verişi tamamlaya bilən süni intellektlə işləyən alış-veriş köməkçilərindən istifadəyə keçiddir. Bank eBay (EBAY) səhmləri üçün 121 dollar, Etsy (ETSY) üçün isə 64 dollar qiymət hədəfi müəyyən edərək, eBay -i “Overweight”, Etsy -ni isə “Equal-weight” kimi qiymətləndirib. Yazı zamanı eBay səhmləri 110 dollar, ETSY səhmləri isə 69 dollar səviyyəsində ticarət olunur. Niyə eBay burada daha böyük qalib ola bilər? eBay Morgan Stanley -dən daha optimist bir çağırış alır və məntiq bir şeyə əsaslanır: inventar. eBay platformasında olanların təxminən 90%-i ya işlənmiş, ya da mövsümdənkənar məhsullardır. Bu o deməkdir ki, onların əksəriyyətini başqa heç yerdə tapmaq mümkün deyil. Morgan Stanley qeydinə görə: eBay -də təxminən 2,5 milyard aktiv elan var ki, onların əksəriyyəti əvvəllər istifadə olunmuş əşyalar və ya pərakəndə satış mağazalarında artıq mövcud olmayan mallardır. Kimsə bir AI köməkçisindən müəyyən bir vintage əşya və ya avtomobili üçün istehsalı dayandırılmış bir hissə tapmağı xahiş etdikdə, eBay -in unikal təchizatının dərinliyi rəqabət üstünlüyünə çevrilir. Analitik qrup bunu “inventar səngəri” adlandırır. Həmçinin qiymət aspekti də var. eBay -in inventarının böyük bir hissəsi ikinci əl və ya mövsümdənkənar olduğu üçün qiymətlər ənənəvi pərakəndə satıcılarda tapılanlardan daha aşağı olur ki, bu da AI agentləri platformalar arasında seçimləri müqayisə etməyə və ən yaxşı dəyəri üzə çıxarmağa başladıqda çox vacibdir. eBay həmçinin satışı asanlaşdıran alətlərə sərmayə qoyur. Onun “Magical Listings” funksiyası süni intellektdən istifadə edərək insanlara əşyaları adi vaxtdan daha qısa müddətdə çəkməyə və yerləşdirməyə kömək edir. Morgan Stanley qeydinə görə, bu alətin ikinci iterasiyası elan yaratmaq üçün orta vaxtı 25%-dən çox azaldıb və satıcı başına gəlirdə əhəmiyyətli artıma səbəb olub. Tələb tərəfində, eBay -in agentik axtarış beta versiyası ənənəvi açar söz axtarışından 50%-dən çox daha yüksək cəlbetmə göstərir. Morgan Stanley -in optimist ssenarisində, eBay -in ümumi məhsul həcmi və faiz, vergi, amortizasiya və deprasiyadan əvvəlki qazancı ( EBITDA ) 2030-cu ilə qədər baza proqnozlarından müvafiq olaraq 26% və 30% yuxarı olacaq. Pessimist ssenaridə, əgər platformadan kənar agentlər eBay -in trafik çarxını pozarsa, EBITDA baza təxminlərindən 26% aşağı düşə bilər. Qeyddə izah edildi: “Biz eBay -i agentik ticarət üçün ən yaxşı mövqelənmiş e-ticarət adlarından biri hesab edirik.” Etsy səhmləri haqqında nə demək olar? Etsy daha mürəkkəb bir hekayədir və Morgan Stanley -in “Equal-weight” reytinqi bunu əks etdirir. Bir çox Etsy alıcıları tam olaraq nə istədiklərini bilmədən gəlirlər. Onlar bir missiya, ad günü hədiyyəsi, toy hədiyyəsi, əl işi və şəxsi bir şeylə gəlirlər. Bu, agentik axtarışın ənənəvi açar söz qutusundan daha yaxşı idarə etdiyi qeyri-müəyyən, açıq tipli sorğuların tam növüdür. Morgan Stanley hesab edir ki, alıcı başına xərclərdə hər 5 dollarlıq artım üçün Etsy -in ümumi məhsul satışları 4% artacaq. Daha çox Texnologiya Səhmləri: Morgan Stanley tədbirdən sonra Micron üçün heyrətamiz qiymət hədəfi müəyyən edir. Nvidia -nın Çin çip problemi əksər investorların düşündüyü kimi deyil. Quantum Computing heç kimin gözləmədiyi 110 milyon dollarlıq bir addım atır. Analitiklər qeyd edirlər ki, konsensus proqnozları növbəti dörd ildə GMS -də cəmi 3% illik artım tempini modelləşdirir, yəni alış tezliyində hətta təvazökar irəliləyişlər belə təxminlərə əhəmiyyətli yuxarı düzəlişlər etməyə məcbur edə bilər. Etsy həmçinin xarici AI tərəfdaşlıqlarında erkən addımlar atıb. Morgan Stanley qeydinə görə, o, artıq Google -un Universal Commerce Protocol -un qurucu tərəfdaşıdır və istifadəçilər Microsoft -un Copilot və Google -un Gemini tətbiqi vasitəsilə birbaşa Etsy məhsulları ala bilərlər. Lakin uzunmüddətli riskləri rədd etmək daha çətindir. eBay -in unikal inventarından fərqli olaraq, Etsy -də satılan bir çox məhsul platformaya eksklüziv deyil. Morgan Stanley analitikləri Etsy -in ilk 100 mağazasını nəzərdən keçirib və onların dörddə üçündən çoxunun digər kanallarda da, tez-tez daha aşağı qiymətlərlə satış etdiyini aşkar ediblər. Əlaqəli: Etsy satışları artırmaq üçün köhnə üsullara mərc edir. Əgər AI agentləri alıcıları bu daha ucuz alternativlərə yönəltməyə başlasa, Etsy -in təxminən 25%-lik komissiya haqqını, yəni açıq şəkildə ticarət edilən sırf üçüncü tərəf bazarları arasında ən yüksək olanı əsaslandırma qabiliyyəti təzyiq altına düşə bilər. Pessimist ssenarisində, Morgan Stanley hesab edir ki, əgər üfüqi agentlər pay qazanarsa və satıcılar trafiki başqa yerlərə yönəldərsə, Etsy -in 2030-cu il EBITDA -sı baza təxminlərindən 41%-ə qədər aşağı düşə bilər. Lakin optimist ssenaridə, təkmilləşdirilmiş tezlik və saytda agentik təcrübələr 2030-cu il EBITDA -sını baza proqnozlarından 40% yuxarı itələyir, qeyddə deyilir. Daha böyük mənzərə Hər iki şirkət çətin bir keçid dövründən keçir. İstehlakçı mühiti qeyri-bərabər olaraq qalır, tariflər sərhədlərarası ticarətə sürtünmə əlavə edib və agentik ticarət hələ də ilkin mərhələlərindədir. Lakin Morgan Stanley -in analizi göstərir ki, bazar eBay üçün çox risk, Etsy üçün isə yaxın gələcəkdə kifayət qədər imkan qiymətləndirməyə bilər. eBay -in maliyyə direktoru Peggy Alford 2026-cı ilin iyun ayında keçirilən konfrans təqdimatında qeyd etdi ki, şirkətin istehlakçıdan istehlakçıya biznesi hazırda ümumi məhsul həcminin təxminən 70%-ni təşkil edir və 2026-cı ilin birinci rübündə yüksək onluq rəqəmlərlə artıb. Etsy -in maliyyə direktoru Lanny Baker may ayında ayrı bir konfransda bildirdi ki, şirkətin mobil tətbiqi hazırda GMS -in 47%-ni təşkil edir və illik 11% artır ki, bu da platformanın fərdiləşdirilmiş, daxil olunmuş təcrübələrə doğru irəliləyişinin sürət qazandığının əlamətidir. Agentik ticarət hər iki şirkət üçün dəqiq bir şey deyil. Lakin Morgan Stanley -in oxunuşu doğrudursa, investorlar bu dəyişikliyin doğru növ inventar və doğru növ alıcı niyyəti olan platformalara nə qədər üstünlük verə biləcəyini qiymətləndirməyə bilərlər. Əlaqəli: GameStop -un baş direktoru Cohen təəccüblü dərəcədə cəsarətli eBay təklifi edir. Bu hekayə ilk olaraq 2026-cı il iyunun 12-də TheStreet tərəfindən dərc edilmişdir, burada ilk dəfə “Investing” bölməsində yer almışdır. Buraya klikləyərək TheStreet -i üstünlük verilən mənbə kimi əlavə edin.