CAR almaq üçün yaxşı səhmdirmi? Biz Fugazi Research -in Substack -də Avis Budget Group, Inc. haqqında ayı tezisi ilə qarşılaşdıq. Bu məqalədə, biz ayıların CAR haqqında tezisini ümumiləşdirəcəyik. Avis Budget Group, Inc. -in səhmləri 8 iyun tarixinə 179.10 dollar səviyyəsində ticarət edilirdi. Yahoo Finance -ə görə, CAR -ın son və proqnozlaşdırılan P/E nisbətləri müvafiq olaraq 8.00 və 5.25 idi. Avis Budget Group , 2025-ci ildə 11.65 milyard dollar gəlir əldə edən, lakin 889 milyon dollar xalis zərər bildirən, yüksək borclu avtomobil icarəsi operatorudur. Bu, 2024-cü ildəki 1.8 milyard dollar zərərdən sonra, marja eroziyası və artan maliyyələşdirmə xərcləri fonunda iki illik ümumi zərəri 2.71 milyard dollara çatdırır. Şirkətin 25.3 milyard dollar ümumi borcu, 3.1 milyard dollar mənfi səhmdar kapitalına qarşıdır ki, bu da öhdəliklərin kapital dəyərini aşdığı və səhm səviyyəsində aşağı riskdən qorunmanın faktiki olaraq mövcud olmadığı zəif bir balans hesabatını əks etdirir. Daha çox oxuyun: Səssizcə İnvestorları Zənginləşdirən 15 Süni İntellekt Səhmi Daha çox oxuyun: Böyük Qazanclar Vəd Edən Dəyərsiz Süni İntellekt Səhmi: 10000% Yüksəliş Potensialı Əməliyyat performansı öhdəliklərini dəstəkləmək üçün kifayət deyil, hər 1.00 dollar faiz xərci üçün yalnız 0.56 dollar gəlir əldə edilir ki, bu da investisiya dərəcəsindən aşağı əhatə profilini və artan yenidən maliyyələşdirmə kövrəkliyini vurğulayır. Onun donanma əsaslı modeli, əsasən 19.2 milyard dollar aktivlərlə təmin edilmiş borc və 6.8 milyard dollar məcburi alış öhdəlikləri vasitəsilə maliyyələşdirilən böyük illik nəqliyyat vasitəsi rotasiyası tələb edir ki, bu da onu qalıq dəyər sıxılmasına və tələb zəifliyinə məruz qoyur, bu da qazancların daha da pisləşməsinə səbəb ola bilər. Rəhbərliyin əvvəlki kapital bölgüsü, o cümlədən qismən borc emissiyası ilə maliyyələşdirilən 10.75 milyard dollar səhm geri alışı, səhm kapitalını sıxışdıraraq sabit öhdəlikləri artırmış və hər hansı bir qazanc çatışmazlığına qarşı aşağı həssaslığı gücləndirmişdir. Faiz xərcləri illik 1.34 milyard dollar səviyyəsində struktur olaraq yüksək qalır, o cümlədən pisləşən kredit qavrayışını əks etdirən 8.375% yüksək dərəcəli istiqrazlar. Bildirilən gəlirlilik, təkrarlanan donanma dəyərsizləşməsi və utilizasiya zərərlərini istisna edən qeyri-GAAP EBITDA -ya edilən təkrar düzəlişlər nəticəsində daha da təhrif olunur, bu da bildirilən performans ilə iqtisadi reallıq arasındakı fərqi artırır. Məhdudlaşdırılmış sərbəst dövriyyə və cəmlənmiş sahiblikdən qaynaqlanan epizodik qısa sıxılmalar qiyməti müvəqqəti olaraq əsaslardan ayırsa da, kapital strukturunda mövcud olan əsas ödəmə qabiliyyətsizliyi riskini dəyişdirmir. Moody's , Ba3 reytinqini mənfi proqnozla saxlayır, EBITDA -nın təxminən 8x -ə yaxınlaşan borc səviyyəsi aşağı salma həddini aşır, bu da artan yenidən maliyyələşdirmə və öhdəlik təzyiqini gücləndirir. Mənfi kapital, zəif əhatə və dövri əks küləklər nəzərə alındıqda, aşağı risk ciddi olaraq qalır, səhm dəyəri hər hansı bir likvidliyin normallaşmasına, kreditin sərtləşməsinə və ya donanma qalıq dəyərinin pisləşməsinə yüksək dərəcədə məruz qalır. Ümumilikdə, Avis Budget Group , borc, zəif qazanc keyfiyyəti və məhdud səhv marjası səbəbindən asimmetrik aşağı risklə struktur olaraq kövrək qalır. Əvvəllər, biz 2025-ci ilin may ayında X (Twitter) -də Bill Ackman tərəfindən Hertz Global Holdings, Inc. (HTZ) haqqında bullish tezisi işıqlandırmışdıq ki, bu da oliqopoliya strukturunun yaxşılaşdırılması, donanma optimallaşdırılması və borclu aktiv dəyərinin yüksəlişini vurğulayırdı. HTZ -nin səhm qiyməti bizim işıqlandırmamızdan bəri təxminən 27.94% ucuzlaşıb. Fugazi Research əks bir baxış bucağını bölüşür, lakin Avis Budget Group -un struktur borcunu, mənfi kapitalını və ödəmə qabiliyyətsizliyi riskini vurğulayır, bu da HTZ -nin dönüşə əsaslanan yüksəliş narrativi ilə ziddiyyət təşkil edir. Avis Budget Group, Inc. bizim Hedge Fondları Arasında Ən Populyar 40 Səhm siyahımızda deyil. Məlumat bazamıza görə, birinci rüzyin sonunda 30 hedge fondu portfelində CAR səhmləri saxlayırdı ki, bu da əvvəlki rüzyildə 32 idi. CAR -ın investisiya kimi riskini və potensialını qəbul etsək də, inamımız bəzi süni intellekt səhmlərinin daha yüksək gəlir gətirmək və bunu daha qısa müddətdə etmək üçün daha böyük vəd verdiyinə əsaslanır. Əgər CAR -dan daha perspektivli və 10,000% yüksəliş potensialına malik bir süni intellekt səhmi axtarırsınızsa, bu ən ucuz süni intellekt səhmi haqqında hesabatımıza baxın. Açıqlama: Yoxdur.