Maykl Burri 12 iyun tarixində Substack səhifəsində son addımlarını izah etmək üçün yazıb və ən kəskin şərhi PayPal (PYPL) üçün saxlanılıb. 2008-ci il mənzil böhranını proqnozlaşdırması ilə tanınan məşhur investor, Seeking Alpha -ya görə, bazarın səhv qiymətləndirdiyinə inandığı səhmlərə daha geniş bir rotasiyanın bir hissəsi olaraq rəqəmsal ödənişlər şirkətindəki mövqeyini artırır. Substack yazısı, Scion Asset Management tərəfindən 2026-cı ilin birinci rübü üçün verilən 13F sənədindən sonra gəldi və bu sənəd Burri -nin PayPal və bir neçə digər zəifləmiş şirkətdəki mövqelərini təsdiqlədi. Scion hazırda cəmi doqquz mövqeyə malikdir. 13F sənədində Burri -nin hər bir səhm üzrə əsaslandırması yox idi. 12 iyun yazısında isə bu məlumatlar yer aldı. Burri -nin PayPal haqqında dedikləri Burri -nin PayPal haqqında Substack şərhi qısa və konkret idi, bu da onun inamı yüksək olduqda ünsiyyət qurma tərzidir. “İdarəetmə dəyişikliyi də səhmi zədələyir. Həm PE firmaları, həm də strateji alıcılar üçün cəlbedici görünməlidir,” o, Seeking Alpha -ya görə yazıb. Bu, böyümə tezisi deyil. Burri PayPal -ın Apple Pay , Block və ya Stripe -ı geridə qoyacağını proqnozlaşdırmır. O, səhmin kifayət qədər aşağı düşdüyünü və özəl kapital firmaları ilə strateji alıcıların onu cəlbedici tapacağını deyir. Daha çox Texnologiya Səhmləri: Morgan Stanley tədbirdən sonra Micron üçün heyrətamiz qiymət hədəfi müəyyənləşdirir Nvidia -nın Çin çip problemi əksər investorların düşündüyü kimi deyil Kvant Hesablama heç kimin görmədiyi 110 milyon dollarlıq addım atır. Bu, bir döşəmə arqumentidir və əksər analitiklərin hazırda səhmi qiymətləndirmək üçün istifadə etdiyi çərçivədən fərqlidir. PayPal pandemiya dövründəki zirvəsindən bəri davamlı təzyiq altındadır. Şirkət gözləniləndən zəif maliyyə nəticələri və gələcək proqnozlarından sonra CEO dəyişikliyi yaşadı və bazar o vaxtdan bəri şübhə ilə yanaşır. Eyni təzyiq, Burri -nin üstünlük verdiyi quruluşu yaradır: davamlı pul axını yaradan və böyük ödəniş ekosisteminə malik bir biznes, hansı ki, bu aktivlərin dəyərindən daha az qiymətləndirilir. Niyə PE və satınalma çərçivəsi xüsusilə PayPal üçün vacibdir? “ PE firmaları və strateji alıcılar üçün cəlbedici” ifadəsi əhəmiyyətlidir, çünki bu, Burri -nin səhm altında bazarın düzgün qiymətləndirmədiyi bir sərt döşəmə gördüyünü göstərir. Özəl kapital və strateji alıcılar şirkətləri son impuls və ya əhval-ruhiyyəyə deyil, pul axını, aktiv dəyəri və bazar mövqeyinə görə qiymətləndirirlər. PayPal əhəmiyyətli sərbəst pul axını yaradır və rəqəmsal ödənişlərdə ən böyük istifadəçi bazalarından birinə malikdir. Bu kombinasiya, satınalma yönümlü alıcıların axtardığı şeydir. Burri -nin çərçivəsi, PayPal -ı aktivist və satınalma hədəfi kimi qeyd edən müstəqil analizlərlə də uyğun gəlir. MEXC News -ə görə, Gordon Hackett analitiki Don Bilson , Societe Generale -nin son 13F açıqlamalarını araşdırdıqdan sonra PayPal -ı ehtimal olunan aktivist hədəfi kimi müəyyən edib. Bu, Burri -nin səhmə eyni bucaqdan baxan yeganə təcrübəli investor olmadığını göstərir. PayPal -ın həmçinin aktiv səhm geri alım proqramı var, yəni şirkət Burri -nin daxili dəyərindən aşağı olduğuna inandığı qiymətlərlə səhmlərini azaldır. Bu, səhm dərhal bərpa olunmasa belə, zamanla hər səhmə düşən dəyəri artırır. Çoxillik üfüqə baxan dəyər investoru üçün bu, əhəmiyyətli struktur dəstəyidir. PayPal -ın uyğun gəldiyi daha geniş nümunə PayPal Burri -nin yeganə addımı deyil, lakin o, xüsusilə fintech -ə yönəlmişdir. Onun 12 iyun yazısında Adobe (ADBE) , Alibaba (BABA) və Veeva Systems (VEEV) -ə əlavələr də qeyd olunub, bunların hamısı eyni xüsusiyyəti bölüşür: böyük, qurulmuş bizneslər, hansı ki, həddindən artıq bədbinliyi və əsas pul axınlarının çox az hissəsini əks etdirən qiymətləndirmələrlə ticarət edirlər. Burri Alibaba və Veeva -ya eyni dərəcədə konkret dillə müraciət edib. Veeva haqqında onun etirazı birbaşa idi. “ Salesforce təhlükəsi onun biznesinin yalnız kiçik bir hissəsi ilə əlaqəlidir. Əhəmiyyəti həddindən artıq şişirdilib,” o, GuruFocus -a görə yazıb. İyun ayına qədər təxminən 27% azalan Adobe , Investing.com -a görə, səhmin enməsinə baxmayaraq, ümumi marjalarının demək olar ki, bütün zamanların ən yüksək səviyyəsində olması ilə qeyd edilib, bu qiymətləndirmə sıxılmasını o, dərin dəyər kimi təsvir edib. PayPal daxil olmaqla dörd şirkətin hamısı aktiv geri alım proqramları həyata keçirir və minimal borca malikdir, bu da Burri -nin özəl kredit axınları ilə əlaqəli proqram təminatı şirkətlərində davam edən texniki satış təzyiqi nəzərə alınmaqla xüsusi olaraq vacib hesab etdiyi bir məqamdır. Hazırda PayPal -ın quruluşu haqqında digər məlumatlar: PayPal -ın sərbəst pul axını yaratması, səhmin zəif performans göstərdiyi dövrdə belə əhəmiyyətli olaraq qalıb, Seeking Alpha -ya görə, şirkət 2025-ci ildə təxminən 6 milyard dollar sərbəst pul axını yaradıb. Bu, gəlir artım sürətindən asılı olmayaraq bir şirkəti alıcılar üçün maraqlı edən bir rəqəmdir. Investing.com -a görə, PayPal -ın qiymətləndirməsi tarixi əmsallara və fintech rəqiblərinə nisbətən əhəmiyyətli endirim səviyyələrinə sıxılıb, hətta şirkət illik yüz milyardlarla dollar ödəniş həcmini emal etsə və yüz milyonlarla istifadəçi bazasını qorusa belə. 2023-cü ilin sentyabrında vəzifəyə başlayan yeni PayPal CEO -su Alex Chriss , idarəetmənin 2026 və 2027-ci illərdə rəqəmlərdə əhəmiyyətli dərəcədə görünəcəyini iddia etdiyi marja yaxşılaşdırma təşəbbüslərini həyata keçirir, GuruFocus -a görə. Burri -nin idarəetmə dəyişikliyinin hələ də “səhmi zədələdiyini” qeyd etməsi, onun bu liderlik keçidini həll olunmuş deyil, həll olunmamış bir problem kimi gördüyünü göstərir. MEXC News -ə görə, Burri -nin bu ilin əvvəlində Palantir və Nvidia üzrə əvvəlki proqnozları, müddəti olmasa da, vaxtı baxımından dəqiq olduğunu sübut etdi, bu da onun haqlı olmaqdan əvvəl aktiv şəkildə səhv etməyə hazır olduğunu və PayPal mövqeyinin əhval-ruhiyyənin ən neqativ olduğu dövrlərdə yüksək inamla edilən çağırışlar nümunəsinə uyğun gəldiyini göstərir. Burri -nin şəffaflığı onun inam səviyyəsi haqqında nə siqnal verir? 12 iyun Substack yazısında diqqət çəkən məqam Burri -nin özünü nə qədər açıq şəkildə izah etməsidir. O, adətən 13F sənədlərinin özləri üçün danışmasına icazə verir. Bir yazıda dörd şirkət haqqında konkret əsaslandırmalar dərc etmək, o cümlədən PayPal haqqında qısa, kəskin şərh vermək, tarixi olaraq prosesi haqqında qapalı olan bir menecer üçün standart davranış deyil. İstisna, onun 9 may tarixində 13F son tarixindən əvvəl dərc etdiyi MercadoLibre haqqında Substack yazısı idi ki, bu da qeyri-adi birbaşa addım idi. 12 iyun yazısı bu nümunəni davam etdirir. İnvestorlar üçün şəffaflığın özü siqnal ola bilər: Burri əsaslandırmanın qeydə alınmasını istəyir, bu da inam yüksək olduqda və zaman qrafiki onun tipik çoxillik üfüqündən daha qısa olduqda baş verir. Əlaqəli: Maykl Burri Nvidia və fond bazarı çağırışını ikiqat artırır Bu hekayə ilk olaraq 14 iyun 2026-cı ildə TheStreet tərəfindən dərc edilmişdir, burada ilk dəfə İnvestisiya bölməsində yer almışdır. Buraya klikləyərək TheStreet -i üstünlük verilən mənbə kimi əlavə edin.