Son on ildə istənilən daşınmaz əmlak nəşrini götürsəniz, üz qabığında eyni şəhərləri görərdiniz: Ostin . Finiks . Tampa . Şarlott . Minlərlə amerikalı ora köçdü, şirkətlər işə qəbul kampaniyaları apardı, kirayə qiymətləri sürətlə artırdı və slayd təqdimatı olan hər bir investor bunu Amerika daşınmaz əmlakının gələcəyi adlandırırdı. Kapital da həmişə olduğu kimi arxasınca gəldi. Bu hekayə davam etdi – ta ki bitənə qədər. Həmin Günəş Kəməri bazarları indi onları yeni təkliflərlə dolduran tikinti bumunun nəticələrini udur. Ostin də kirayə qiymətləri 2022-ci il zirvəsindən demək olar ki, 20% düşüb. Orlando , Ceksonvill , Neşvill , Finiks – 2023-cü ildə ən çox yeni icazə verilən şəhərlər – o vaxtdan bəri ən kəskin kirayə enişlərini də qeydə alıb. Buna Florida da çoxmənzilli operatorlara xüsusilə ağır zərbə vuran artan sığorta xərclərini də əlavə edin; Federal Ehtiyat Sistemi nin araşdırması ən böyük illik sığorta mükafatı artımlarının Orlando , Hyuston , Tampa və San Antonio da cəmləşdiyini aşkar edib. Şişirdilmiş qiymətləndirmələrə uyğun olaraq artan əmlak vergilərini də üst-üstə yığdıqda, üç il əvvəl kağız üzərində əla görünən sövdələşmələr bu gün o qədər də cəlbedici deyil. Heç kimin haqqında yazmadığı bazarlar? Onlar fəaliyyətlərini davam etdirdilər. İndianapolis . Kanzas Siti . Kolumbus . Bunlar sənaye konfranslarında səs-küy yaradan bazarlar deyil. Bunlar gəlir gətirən bazarlardır. Orta Qərb bazarlarında mövcud olan riskə uyğunlaşdırılmış gəlirlər onları həmişə başlıqlardan kənara baxmağa hazır olan investorlar üçün daha uyğun edib. Sabit əhali artımı və iş yerlərinin yaradılması kimi amillər, həvəs deyil, faktiki tələbatı izləyən tikinti tempi ilə real dəyər yaradır. Orta Qərb adətən bumu yaşamır; lakin o, həm də çöküşü yaşamır. Riski gəlir qədər diqqətlə idarə edən bir investor üçün bu, təsəlli mükafatı deyil. Bu, əsas məqamdır. Rəqəmləri olduğu kimi qəbul edin. İndianapolis və Kanzas Siti də kirayə-gəlir nisbətləri 20% -dən aşağıdır – milli orta göstərici 27% -dir. Bu, qəribə bir məlumat nöqtəsi kimi səslənə bilər, lakin əslində bu o deməkdir ki, insanlar orada yaşamağa gücü çatır. Hər ay son həddə qədər gərginləşməyən kirayəçilər kirayə haqqını ödəməkdən yayınmır, mənzildən mənzilə köçmür və iqtisadiyyatda kiçik bir problem yaranan kimi yoxa çıxmır. Maliyyə cəhətdən sabit kirayəçilər sabit aktivlər yaradır. Bu, həqiqətən də bu qədər sadədir. Bu, kirayəçilərin özləri üçün də vacibdir. Sakinlərimizin çoxu üçün keyfiyyətli bir mənzil kirayə etmək həyat tərzi seçimi deyil. Bu, maliyyə strategiyasıdır. Onlar öz əmanət hesablarına pul qoyur, öz evlərini ala biləcəkləri günə doğru çalışırlar. Bu, qorunmağa dəyər bir münasibətdir. Satış qiymətlərinin artıq astronomik olduğu və kirayə-gəlir hesablamasının artıq daha sıx olduğu Günəş Kəməri bazarlarında, kirayə haqqını sakinlərin ağlabatan şəkildə ödəyə biləcəyindən daha çox artırmağa cəhd etmək realdır. Lakin çoxmənzilli sahiblər rəqəmləri işlətmək üçün onları sıxdıqda, nəticələrindən əziyyət çəkirlər: yaxşı kirayəçilər gedir, cəmiyyətə inam azalır və doluluq səviyyəsi onsuz da düşür. İnvestorları cəzalandıran eyni bum-çöküş dövrü orada yaşayan insanları da cəzalandırır. Biz 2010-cu ildən bəri Orta Qərb bazarlarına diqqət yetiririk və zaman keçdikcə sirr üzə çıxıb. Bu bazarlar Böyük Maliyyə Böhranı zamanı və yenidən pandemiya dövründə özlərini sübut etdilər. Bu iki an, isti bazarların sabit bazarlardan nə qədər çox dəyişdiyini açıq şəkildə göstərdi. Bizim üçün bu, bir vəhy deyil, niyə yerimizdə qaldığımızın bir xatırlatması idi. Kanzas Siti nin Kley Kaunti alt bazarında Kinsley Forest in son əldə edilməsi bu bazarlara niyə qayıtdığımızı göstərir. Hal-hazırda Kley Kaunti də cəmi 342 vahid tikinti altındadır ki, bu da ümumi inventarın 1,6% -ni təşkil edir və Kanzas Siti yeni vahidləri tamamlanma sürətindən iki dəfə çox sürətlə udur. Bunlar spekulyativ rəqəmlər deyil. Bu, davamlı gəlirlər istehsal edən balans növüdür. Daha çox institusional kapital bunu tanıdıqca, artan rəqabət yeni əldə etmələr üçün gəlirləri azaldacaq – sağlam bazarlar belə işləyir və biz bunun zamanla normallaşacağını gözləyirik. Heç kim sığorta hesabının bir gecədə ikiqat artdığını görmür və əmlak vergiləri üç il əvvəl baş verən qiymətləndirmə sıçrayışına yetişməyə çalışmır. Bu bazarlar ehtiyatsızca tikinti aparmır və bu, yaxın zamanda dəyişməyəcək. Daşınmaz əmlak investorları, xüsusilə Orta Qərb də yaşamayan və işləməyənlər, sürəti bacarıqla qarışdırmağa meyllidirlər. Hər dövrün eyni əlamətləri var: ən səs-küylü bazarlar ən çox pulu cəlb edir, qiymətlər impulsun arxasınca gedir və son investor dalğası daxil olana qədər şənlik artıq bitmiş olur. Biz burada heç vaxt bu oyunu oynamadıq. Orta Qərb spekulyasiya üzərində səbir və intizamı mükafatlandırır. Bu işdə ən parlaq hekayə nadir hallarda ən yaxşı sona malikdir. Lakin Orta Qərb dəki ağıllı investisiya qərarları tez-tez belə olur. Fortune.com şərh yazılarında ifadə olunan fikirlər yalnız müəlliflərinin baxışlarıdır və mütləq Fortune un fikirlərini və inanclarını əks etdirmir. Bu hekayə əvvəlcə Fortune.com saytında dərc edilmişdir.