Əslində, Qərbi Asiya münaqişəsinin həlli səbəbindən yaranan rahatlama rallisi xarici investorlara Hindistana məruz qalmalarını azaltmaq üçün başqa bir fürsət verə bilər, dedi Şarma . Şankar Şarma Puneet Wadhwa Yeni Dehli Bu məqaləyə qulaq asın ABŞ – İran sülh danışıqları ilə bağlı xəbərlər fonunda qlobal bazarlar rahat nəfəs aldı. GQuant Investech -in qurucusu Şankar Şarma Puneet Wadhwa -ya telefon danışığında bildirib ki, dərhal geosiyasi narahatlıqlar aradan qalxdıqdan sonra bazarın diqqəti digər məsələlərə, xüsusilə də ABŞ – Hindistan ticarət müqaviləsinə yönələcək. Redaktə edilmiş parçalar: Qərbi Asiya sülh danışıqları fonunda qlobal maliyyə bazarlarında risk-on rallisinin davam edəcəyini gözləyirsinizmi? Ralli münaqişədən asılı olmayaraq qlobal miqyasda davam edir. Hətta müharibə zamanı da bazar davranışında heç bir ciddi pozuntu olmayıb. Əslində, qlobal səhmlər münaqişə başlayandan bəridir ki, demək olar ki, davamlı olaraq yüksəlir. Və Hindistan və Filippin istisna olmaqla, dünyanın demək olar ki, hər bir bazarı son 12 və 24 ayda, Süni İntellekt (AI) olub-olmamasından asılı olmayaraq, fantastik bir buğa bazarından zövq alıb. Lakin bir çox ekspert qlobal bazarlardakı gücü sırf süni intellekt (AI) mövzusu ilə əlaqələndirib. Bu, çox dar bir şərhdir. AI ilə az və ya heç bir əlaqəsi olmayan ölkələr və regionlar da güclü gəlirlər əldə ediblər. Latın Amerikası çox yaxşı nəticə göstərib, Mərkəzi Avropa çox yaxşı nəticə göstərib və Polşa və Yunanıstan kimi bazarlar açıq-aşkar AI bucağı olmamasına baxmayaraq güclü performans nümayiş etdiriblər. İnsanların tez-tez gözündən qaçırdığı daha böyük məqam odur ki, bu, son 12-24 ayda geniş əhatəli qlobal buğa bazarı olub. Məlumatlar yalnız AI tərəfindən idarə olunan bazarların yüksəldiyi fikrini dəstəkləmir. Hindistan və Filippin kimi bir neçə bazar istisna olmaqla, dünyanın əksər əsas bazarları buğa ərazisindədir. Onların AI hekayəsi olub-olmaması çox da əhəmiyyət kəsb etməyib. Hindistana gəlincə, Qərbi Asiya hadisələrindən yaranan əsas yük aradan qaldırılıbmı? İyunun 19-da müqavilə imzalandıqdan sonra düzəliş görə bilərikmi? Əvvəla, iyunun 19-da müqavilənin mütləq imzalanacağını güman etmək hələ tezdir. Hələ də bir çox qeyri-müəyyənliklər və bir neçə dəyişən hissə var. Daha da əhəmiyyətlisi, Hindistanın nisbi zəif performansı Qərbi Asiya münaqişəsindən əvvələ təsadüf edir. Bu, təxminən iki il əvvəl başladı və Qərbi Asiya böhranının özü ilə heç bir əlaqəsi yoxdur. Buna görə də, çox aydın olmaq istəyirəm ki, müharibə yalnız əlavə bir faktor olub, Hindistanın zəif performansının əsas səbəbi deyil. Münaqişədən əvvəl də Hindistan qlobal və inkişaf etməkdə olan bazarlardan ( EM ) geri qalırdı. Mənalı bir AI mövzusunun olmaması, korporativ gəlirlərin yavaşlaması, 12 ay ərzində dünyanın ən pis iki valyutasından biri olması, yerlərdə yavaş iqtisadi artım – bütün bunlar buna töhfə verib. Buna görə də, hər şeyi geosiyasətə aid etmək səhv olardı. Bununla belə, əgər münaqişə həll yoluna doğru irəliləsə, əlbəttə ki, bir rahatlama rallisi ola bilər. Nisbi baxımdan, Hindistanın dünya bazarlarına nisbətən zəif performansı son 25 ildə gördüyüm ən pislərdən biri olub. Bu özü bir sıçrayış/rahatlama rallisi üçün yer yaradır. Bu rahatlama rallisi davamlı olacaqmı? Rallinin davamlılığı tamamilə başqa bir məsələdir. Dərhal geosiyasi narahatlıqlar aradan qalxdıqdan sonra bazarın diqqəti digər məsələlərə, xüsusilə də ABŞ – Hindistan ticarət müqaviləsinə yönələcək. Mənim fikrimcə, bu müqavilə Hindistandan daha çox ABŞ üçün əlverişli olacaq və bu, bazara yenidən bir yük ola bilər. Bir şeydə tamamilə aydınam: ticarət müqaviləsinin yeganə məqsədi Hindistanın Amerikaya qarşı ticarət profisitini azaltmaqdır. Hindistanın Amerika dan beş il ərzində 500 milyard dollar almaq öhdəliyi nəzərə alınarsa, əminəm ki, Amerika ya qarşı çox ticarət profisitimiz qalmayacaq. Bu ssenari insanların diqqət yetirmədiyi bir şeydir, lakin mən bunun Hindistan rupisi üzərində böyük bir təzyiq nöqtəsinə çevriləcəyini görürəm, çünki Amerika bizim ən böyük profisit tərəfdaşımızdır. Əgər bu profisit yox olarsa, bütün ticarət və əlaqəli balanslarımız CAD, BoP və valyuta üzrə çox yüksək stress dövrünə girəcək. Bundan başqa, korporativ gəlirlər xüsusilə həvəsləndirici olmayıb və ÜDM (ümumi daxili məhsul) artımı da inam yaratmayıb. Buna görə də, əhəmiyyətli bir sıçrayış ola bilsə də, əsas Nifty komponentlərinin davamlı olaraq qeyri-adi gəlirlər gətirəcəyinə inanmıram. Bununla belə, mən Hindistanın kiçik kapitallı səhmlərinə son dərəcə nikbin baxıram. Mən mart ayında, münaqişənin pik nöqtəsində, kiçik kapitalların Hindistanda ən yaxşı fürsəti təmsil etdiyini açıq şəkildə bildirdim. O vaxtdan bəri onlar güclü performans göstəriblər və mən bu seqmentin ən cəlbedici imkanlar təklif etdiyinə inanmağa davam edirəm. Hindistan üçün indi daha böyük problem korporativ gəlirlərin və artımın növbəti bir neçə rübdə necə inkişaf etməsidirmi? Bu, bir düzəlişə səbəb ola bilərmi? Tamamilə. Bu hadisələrin təsiri dərhal deyil. Gecikmiş təsirlər var ki, bunlar nəticədə korporativ gəlirlərdə və daha geniş iqtisadiyyatda özünü göstərir. ÜDM artımı, korporativ gəlirlilik və işgüzar əhval-ruhiyyə növbəti rüblərdə yaxından izlənilməlidir. Əgər bu göstəricilər məyus edərsə, onlar bazarda düzəlişlərə səbəb ola bilər. Buna görə də, investorlar ən pisin tamamilə arxada qaldığını güman etmək əvəzinə bu riskləri nəzərə almalıdırlar. İnvestorlar hansı sektorlara diqqət yetirməlidirlər? Mən bazara mütləq sektoral perspektivdən yanaşmazdım. Mənim üstünlüyüm açıq şəkildə kiçik kapitallı sahəyədir. Mənim fikrimcə, Hindistanda əsl sərvət yaratma imkanı kiçik kapitallardadır. Bu barədə çox aydınam. İnvestorların əsas böyük kapitallı kainatdan böyük gəlirlər əldə edəcəyinə inanmıram. Bəs xarici portfel investorlarının ( FPI ) axınları necədir? Müharibə sona yaxınlaşdıqca satışların azalacağını görürsünüzmü? FPI -lər münaqişə başlamazdan əvvəl də satışa başlamışdılar. Buna görə də müharibənin onların qərar qəbul etmələri ilə çox əlaqəsi olduğunu düşünmürəm. Əslində, əgər bazarlar rahatlama rallisi yaşayarsa, bu, xarici investorlara məruz qalmalarını azaltmaq üçün başqa bir fürsət verə bilər. Satış təzyiqi bir qədər azala bilər, lakin axınlarda dramatik və davamlı bir geri dönüş gözləmirəm. FPI -ləri ehtiyatlı olmağa sövq edən struktur səbəblər yox olmayıb. Buna görə də, xarici axınlarda qəfil bir canlanma gözləmək qeyri-real olardı. Bəs investorlara mesajınız nədir? Ən vacib məqam odur ki, investorların etalon indeksdən müstəsna gəlirlər əldə etmələri ehtimalı azdır. Mənim fikrimcə, əsl imkanlar kiçik kapitallı seqmentdədir. Kiçik kapitalların lehinə işləyən başqa bir faktor da odur ki, bu seqmentdə xarici institusional sahiblik tarixən aşağı olub. Nəticədə, xarici investorlar tərəfindən ağır boşaltma və ya genişmiqyaslı satış riski nisbətən azdır. Xarici satışdan yaranan yük əsasən böyük kapitallı və etalon Nifty səhmlərində cəmləşib. Bu problem davam edəcək, çünki xarici investorlar hələ də orada əhəmiyyətli mövqelərə sahibdirlər və heç kim nə qədər daha sata biləcəklərini bilmir. Buna görə də, mesajımı ümumiləşdirməli olsaydım, deyərdim ki: daha geniş bazarda bir rahatlama rallisi ola bilər, lakin yaxın dövrdə Hindistanda əsl pul böyük kapitallı etalon adlarda deyil, kiçik kapitallı səhmlərdə qazanılacaq. Günün ən vacib xəbərlərini və fikirlərini qaçırmayın. Onları Telegram kanalımızdan əldə edin İlk dəfə dərc edilib: 15 iyun 2026 | 1:05 PM IST